。”杨苏阳开门见山，“这东西，虽说不是最终版的招股书草案，但骨架差不多在了。阿狸这次，野心不小。”

“说说看。”李乐把腿架到旁边的矮凳上，身体后仰，找了个舒服的姿势。

“业绩方面，非常亮眼。尤其是b2b业务，基本盘稳固得吓人，现金流健康。掏你钱包那边，增长曲线陡得跟华山似的，虽然还在烧钱抢市场，但用户数和交易额的增速，放在全球电商领域都是怪物级别。”

“支付鸨虽然独立分拆不久，但依托前两者的生态，想象空间巨大。呀呼那边……嗯，算是搭头，整合不算太顺利，但品牌和那十亿美刀，在当时可是实打实的救命钱和强心针，现在看，这笔买卖，阿狸不亏。”

李乐“嗯”了一声，这些大致在他预料之中。“上市的内外因呢？材料里怎么提的？”

“明面上的原因，无非是那几个，业务发展需要更大资金支持，尤其是掏你钱包和支付鸨的扩张；给早期投资者一个退出通道；提升国际品牌形象和公信力；用期权激励留住和吸引人才……老生常谈，但也是实情。”杨苏阳话锋一转，“其实，你从今年开始的阿狸的架构大调整就能看上市的出端倪来。”

“嗯，细说。”

“你看时间线。最近，阿狸完成了成立以来最大的一次组织手术，从事业部制改为集团控股子公司，搞出了阿狸、掏你钱包、支付鸨、呀呼、软件这五个相对独立的儿子。紧接着就是大规模引进外企高管，cfo、o、首席人力官……一批空降兵，把管理层打扮得光鲜亮丽，国际化味儿十足。”

“这节奏，其实就是在为上市扫清内部治理结构上的障碍，同时也是做给外面的投资人，尤其是国际资本看的。看，我们不是草台班子了，我们是现代化、国际化的正规军。”

李乐笑了笑，“这不就跟相亲前突击健身、买名牌西装一个道理。甭管家里乱不乱，出门见人，行头先得置办齐整，最好再带个有海外背景的高级顾问，显得有格调。”

“所以你看了那份资料，觉得这次上市，是个什么局？”李乐问。

杨苏阳笑了笑，那笑容里带着点看透棋局的从容，“缺钱？当然缺。但缺的不是运营的钱。阿狸现在现金流健康得很。他们缺的，是并购的钱，是国际化扩张的钱，是打更大仗的钱。”

“更重要的，是品牌背书和股东结构优化。”他伸出一根手指，“上市之后，呀呼那百分之四十的股份虽然还是在那儿，但多了公众股东和市场监督，管理层手里的牌，就不一样了。”

“所以，这是雅丘之战，也是定鼎之战。”李乐接了句，带着点调侃。

“差不多就是这个意思。”杨苏阳也笑了，“从他们给的时间表看，明年年年底之前要完成挂牌。从现在开始倒排工期，时间其实挺紧。”

他调出一份时间轴，在屏幕上共享出来，李乐瞄了眼，就听到，

“如果按照明年年底上市来推算，那么从现在开始，各项工作的时间线大概是这样的。”

杨苏阳指着屏幕上的一条条节点，“第一步，也是正在进行中的，在开曼群岛注册新公司，作为未来的上市主体。这是红筹架构的标准操作，把所有境内外的业务和资产，都装到这个开曼公司下面。

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