总经理。」凯尔挺直腰板，声音里带着骄傲，「他昨晚说，最坏的时刻已经过去。雷曼会证明所有做空者都是错的。」

教室里安静了几秒。陆辰看了凯尔一眼，少年眼中是纯然的信任对父亲的信任，对公司的信任，对那个158年金字招牌的信任。

这种信任，很快就会被击碎。

陆辰移开视线，继续看自己的笔记本。上面写着一行计算：「若雷曼破产，凯尔的父亲会失业，家庭可能破碎。这是做空的外部成本。」

他沉默片刻，在旁边补了一句：「但系统崩溃时，没有人能独善其身。」

中午十二点，矽谷沙丘路，红杉资本办公室。

布莱恩&183;考夫曼刚刚结束一个投资决策会。作为红杉合伙人，他今天否决了一个金融科技初创公司的融资申请那家公司开发的是做空机会发现平台。

「我不喜欢做空的文化，」他在会上说，「做空是破坏，不是创造。矽谷的精神是建设，是创新，是让世界变得更好。而不是从别人的失败中获利。」

现在，他坐在自己的办公室里，看着屏幕上雷曼的股价：4820美元，涨幅21。

布莱恩的个人帐户里，有80万美元的雷曼股票。他是在65美元开始建的仓，越跌越买，现在平均成本42美元。按现价，终于开始浮盈了。

「这才是正确的投资，」他喃喃自语，「支持一家有历史的公司渡过难关，而不是落井下石。」

手机震动，是风投论坛的推送。有人发起了新话题：「做空是金融创新还是道德败坏？」

布莱恩快速打字：「金融科技的未来在于合作而非破坏。做空者赚的每一分钱，都对应着某人的养老金损失，某人的失业，某人的家庭破碎。矽谷应该致力于建设更好的金融系统，而不是优化收割效率。」

这段话很快获得几十个赞。圈内人都知道，布莱恩不仅在说理念，也在为自己重仓雷曼辩护。

但他没有说的是，上周他刚刚拒绝了一个年轻创业者的约见那人想做一个基于公开数据的金融危机预警系统。布莱恩的评语是：「太悲观，不符合矽谷的乐观精神。」

下午三点，陆氏资本帐户的建仓完成。

经过五个小时的分批操作，陆辰以平均成本约1美元的价格，买入了5000万份雷曼看跌期权。总成本：4998万美元，几乎用尽了5000万的预算。

交易记录显示，今天这些深度虚值期权的成交量异常活跃。

除了陆辰的大单，显然还有其他人在悄悄布局。

也许是黑隼资本，也许是其他嗅觉敏锐的对冲基金。

雷曼股价收盘于4785美元，涨幅206。是2008年以来最大的单日涨幅。

几乎所有财经媒体的头条都在欢呼雷曼的胜利回归。

只有少数几个角落，还保持着警惕。

陆辰调出雷曼的信用违约互换价格曲线，这是债券市场给雷曼开的破产保险价格。

股价在涨，但d价格只从650基点小幅回落到620基点。

依然高的吓人。

健康的金融机构d通常在50基点以下。超过200基点就意味着市场认为你有严重

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