。而这两幅画面，描绘的是完全不同的现实。

6月17日，周二。

雷曼股价在31—32美元之间窄幅震荡，最终收盘于32美元。市场似乎在等待下一个信号要么融资成功，要么失败。

全天交易清淡，成交量只有平时的三分之二。这是典型的观望期：多头不敢加仓，空头不愿回补，所有人都在等。

但有些人不愿等。

6月18日，周三，清晨五点半。

陆辰被手机震动吵醒。黑隼资本理察&183;沃恩的加密信息：「d突破500基点。今日有大事。」

他立刻起床，打开彭博终端。雷曼的五年期d价格：525基点，较昨日收盘暴涨15

0

市场还未开盘，但预警已经拉响。

六点整，nbbreakgnew：「雷曼兄弟信用违约互换价格飙升至500基点以上，创历史新高。分析师指出，这一水平通常预示企业违约风险激增。」

六点十五分，华尔街日报网络版头条：「警报响起：d市场押注雷曼违约概率超35

「」

。

六点半，陆辰下楼时，陆文涛已经坐在客厅里，面色凝重地盯着电视屏幕。

「小辰，」他转过头，「电视里一直在说d那到底是什么？」

陆辰在父亲身边坐下。厨房里，陈美玲正在准备早餐，但动作明显慢了下来她也在听。

「爸，你记得铁达尼号吗？」陆辰问。

「当然。」

「假设在铁达尼号起航前，有人知道它会沉，但船上的人都不信。这个人可以做什么？」

陆文涛想了想：「告诉船长？警告乘客？」

「但如果没人信呢？」陆辰继续，「这个人还有一个选择去保险公司，给铁达尼号买一份巨额保险。如果船沉了，保险公司赔钱。」

他顿了顿：「d就是这个保险。只不过被保险的不是船，是公司的债券。如果你持有雷曼的债券，担心雷曼破产，你可以向愿意承担风险的人购买d每年支付保费，如果雷曼违约，对方按债券面值赔偿你。

陆文涛思索着：「那现在d价格涨到500基点」

「意味着保费变贵了。」陆辰调出数据，「三个月前，给雷曼债券买保险，每年保费是债券面值的15。现在要525。而且这还不是最可怕的

他切换到另一个图表：「最可怕的是d的交易量。过去一周，雷曼d的交易量暴增300。这意味着有大量的人在疯狂购买这份保险。他们为什么买？」

陆文涛明白了：「因为他们相信船会沉。」

「对。」陆辰点头，「而且这些人不是散户，是专业机构对冲基金，保险公司，投行自营盘。他们用真金白银下注，赌雷曼会死。」

厨房里传来盘子轻轻放下的声音。陈美玲走了出来，手上还沾着面粉：「小辰所以你也在买这个保险？」

「我做空股票和期权，本质是类似的赌注。」陆辰承认，「但d是更纯粹，杠杆更高的工具。现在d暴涨，意味着我的判断正在被最聪明的钱验证。」

陆文涛看着儿子冷静的侧脸，忽然问：「那雷曼沉了，会冲击金

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