成子拿起桌上那瓶哒能的“迈动”饮料，蓝的塑料瓶，标签上印着一个奔跑的人影，在手里翻来覆去地看了好一会儿，像是在研究成分表。

然后他抬起头，看向彭洪安，“你们这个方案，我认真听了，但丰禾这边，也有一版新的方案。”

说着，朝徐卓点了点头。徐卓从公文包里拿出几份装订好的文件，站起身，绕过会议桌，一份一份地放在彭洪安、刘浩文、周蜜和许辰面前。

彭洪安拿起文件，翻了翻，眉头微微一动，但没有说话。

徐卓回到自己的座位上，清了清嗓子，“哒能提出的55-58亿估值，是按2006年丰禾饮料业务实际销售额的约2倍市销率计算的。”

“这个数字，从静态角度看，合理。”他翻开文件的第二页，上面是一张折线图，三条不同颜色的曲线向上攀升，“但我们合作，看的不是过去，是未来。”

“丰禾饮料业务，2006年全年销售额预计25亿，净利润约28亿。这是我们已经实现的成绩，有据可查。”

然后他的手指沿着曲线向右滑动，“按照目前的渠道扩张速度、品牌认知度增长率、以及奥运之后的品牌溢出效应，我们预测，2007年，销售额35亿，2008年，50亿，2009年，70亿。”

他停下来，抬起头，目光扫过对面的每一个人，“基于这个增长曲线，我们对合资公司的估值建议是，十五亿美刀。”

会议室陷入一种奇异的静止。

刘浩文低头看着面前的文件，没有说话。周蜜停下了手中转动的笔，目光停留在那张折线图上，像是在端详一局刚刚展开的棋。。许辰端起面前的茶杯，慢慢地喝了一口，目光越过杯沿，在成子和张凤鸾之间来回扫了一下。

彭洪安靠在椅背上，手指在扶手上极轻地敲了两下，然后停住了。

一个短促的，从鼻腔里逸出来的，带着一种”意料之外但也不是不能聊”的意味深长的笑声里，冒出一句，“成总，十五亿美刀，这个数字……按什么逻辑算出来的？”

成子没回，边上的张凤鸾则拿起面前一张写满数字的a4纸，身体微微前倾，把纸放在桌面上，用手指在上面点了点。

“逻辑？”张凤鸾笑了一下，那笑容里有一种几乎看不出来的、诚恳的恶意“彭总你上次在长安说，合资公司成立后，有哒能的技术、品牌、国际渠道加持，增速只会更快。”

“我们只是基于你们自己画的饼，做了一个相对保守的财务模型。你说是吗，刘总？”

刘浩文的嘴角抽了一下，低头翻了翻面前的文件，仿佛在寻找某条被遗漏的数据。

“坦率地说，”彭洪安接过了话头，像要把这段对话框定在更正式的轨道上，但措辞已经带上了一层防御性的棱角，“这个估值远超我们的预期，也超出了市场上同类交易的合理区间。”

“丰禾饮料业务确实增长很快，但基于三年的预测来定今天的估值，这在投资界是有争议的。我们更倾向于基于现有业绩和可控的、近期的增长来做估值。”

成子迎上他的目光，“彭总，做生意讲究一个买定离手。丰禾把最好的业务拿出来，放到合资公司里，这是我们的诚意。”

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